Η κυβέρνηση του προέδρου Τζο Μπάιντεν έβλεπε με καχυποψία το bitcoin - Η κατάσταση δεν θα μπορούσε να είναι πιο διαφορετική το 2026.

Reruters Brakingviews

Όταν το 2022 κατέρρευσε η παράνομη πλατφόρμα ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων FTX, προκαλώντας αναταραχή στις αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, κανείς στο Λευκό Οίκο δεν θεώρησε ότι αυτό ήταν δικό του πρόβλημα.

Η κυβέρνηση του προέδρου Τζο Μπάιντεν έβλεπε με καχυποψία το bitcoin και άλλα περιουσιακά στοιχεία που βασίζονται στην τεχνολογία blockchain, ενώ οι εποπτικές αρχές διατηρούσαν επιμελώς ένα τείχος προστασίας μεταξύ της ασταθούς αγοράς κρυπτονομισμάτων και των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Η κατάσταση δεν θα μπορούσε να είναι πιο διαφορετική το 2026. Ο Ντόναλντ Τραμπ και η οικογένειά του είναι βαθιά εμπλεκόμενοι με τα κρυπτονομίσματα. Η απώλεια εμπιστοσύνης σε ένα σημαντικό stablecoin θα μπορούσε να βλάψει την αγορά του αμερικανικού Δημοσίου. Αν το επόμενο έτος συμβεί μια άλλη κατάρρευση τύπου FTX, αναμένεται να παρέμβει ο σημερινός κάτοχος του Οβάλ Γραφείου.

Οι υποστηρικτές των κρυπτονομισμάτων έχουν ήδη πολλούς λόγους για να ευχαριστήσουν τον Τραμπ. Η συνολική αξία των ψηφιακών token, συμπεριλαμβανομένων των bitcoin, ether και άλλων παρόμοιων, αυξήθηκε κατά 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια τους 12 μήνες που ακολούθησαν τη νίκη του στις εκλογές του 2024, σύμφωνα με τα στοιχεία της CoinGecko. Η κυβέρνηση έχει υποστηρίξει τον τομέα και έχει δώσει προτεραιότητα στη νομοθεσία, που έδωσε μια σταθερή νομική βάση στα περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζονται από το δολάριο, γνωστά ως stablecoins. Το Reuters υπολόγισε τον Οκτώβριο ότι η ευρύτερη Trump Organization απέφερε έσοδα 802 εκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο εξάμηνο του 2025 από τις κρυπτονομισματικές της δραστηριότητες. Εάν η πρόσφατη πώληση bitcoin και άλλων κρυπτονομισμάτων επιταχυνθεί, ο αρχηγός και η οικογένειά του έχουν ισχυρά κίνητρα να βοηθήσουν.

Δεν λείπουν οι παράγοντες που θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια διάσωση. Ο πιο δραματικός θα ήταν μια μαζική απόσυρση ενός σταθερού νομίσματος όπως το USDT της Tether, το οποίο είχε περίπου 180 δισεκατομμύρια δολάρια σε tokens στα τέλη Νοεμβρίου. Το νόμισμα που είναι συνδεδεμένο με το δολάριο υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία όπως βραχυπρόθεσμα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και είναι εξαγοράσιμο με δολάρια. Ωστόσο, το αν αυτό θα ίσχυε σε περίπτωση ολικής κατάρρευσης είναι ένα ανοιχτό ερώτημα. Σύμφωνα με την έκθεση αποθεματικών του Σεπτεμβρίου, η εταιρεία που εκδίδει τα tokens είχε ένα απόθεμα ιδίων κεφαλαίων περίπου 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό σημαίνει ότι αν τα περιουσιακά της στοιχεία έχαναν το 4% της αξίας τους, τα tokens των πελατών που είναι εκφρασμένα σε δολάρια δεν θα υποστηρίζονταν πλέον πλήρως από τα αποθέματα σε δολάρια, εκτός αν η μητρική εταιρεία παρέμβαινε για να βοηθήσει.

Αυτό το περιθώριο ασφαλείας ενδέχεται να μην είναι αρκετό σε περίπτωση πλήρους κρίσης. Σκεφτείτε τι συνέβη με το USDC της Circle Internet το 2023, όταν η Silicon Valley Bank χρεοκόπησε ενώ κατείχε το 8% των αποθεματικών του stablecoin ως καταθέσεις. Το token διαπραγματευόταν κάτω από ένα δολάριο στις δευτερογενείς αγορές – μια κατάσταση γνωστή ως «breaking the buck». Συγκριτικά, ορισμένα από τα αποθέματα της Tether φαίνονται εμφανώς ασταθή. Το Bitcoin αντιπροσώπευε το 5% των περιουσιακών στοιχείων που υποστηρίζουν το USDT τον Σεπτέμβριο, ενώ τα πολύτιμα μέταλλα αποτελούσαν ένα άλλο 7%.

Εάν οι επενδυτές που φοβούνται τις απώλειες εγκαταλείψουν το Tether, προκαλώντας την απώλεια της σταθερότητάς του, μεγάλα τμήματα της αγοράς κρυπτονομισμάτων θα υποστούν ζημίες. Οι συναλλαγές ζευγών δολαρίου-κρυπτονομισμάτων συνήθως εκφράζονται σε USDT, πράγμα που σημαίνει ότι η αγορά θα μπορούσε να παγώσει. Επιπλέον, μια τέτοια κατάσταση θα μπορούσε να αναγκάσει τον εκδότη του stablecoin να πουλήσει μεγάλες ποσότητες ομολόγων του Δημοσίου, δημιουργώντας προβλήματα για το βασικό χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο του κόσμου. Ακόμη και χωρίς τις φιλοκρυπτονομισματικές τάσεις του Τραμπ, αυτό θα τραβούσε την προσοχή του Λευκού Οίκου. Η Tether έχει επίσης στενούς δεσμούς με την Cantor Fitzgerald, την χρηματιστηριακή εταιρεία της Wall Street που ανήκε στο παρελθόν στον υπουργό Εμπορίου Howard Lutnick και τώρα διοικείται από τον γιο του.

Μια άλλη πιθανότητα είναι η πτώχευση ενός χρηματιστηρίου κρυπτονομισμάτων. Το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Συστημικού Κινδύνου (ESRB) επεσήμανε σε πρόσφατη έκθεσή του ότι μεγάλοι όμιλοι όπως οι Binance, OKX και Bybit διαφέρουν από τα συμβατικά χρηματιστήρια, καθώς ορισμένοι από αυτούς προσφέρουν επίσης υπηρεσίες όπως φύλαξη, χρηματοδότηση και επενδύσεις ή προγράμματα «απόδοσης». Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι όμιλοι ή οι ιδιοκτήτες τους ασκούν επίσης εμπορικές δραστηριότητες. Οι ρυθμιστικές αρχές δεν επιτρέπουν αυτό το μοντέλο στις συμβατικές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες λόγω συγκρούσεων συμφερόντων και κινδύνων μετάδοσης.

Για παράδειγμα, μια σοβαρή παραβίαση ασφάλειας, ένα πλήγμα στις συναλλαγές ή μια απώλεια δανείου θα μπορούσε να βλάψει μια πλατφόρμα ανταλλαγής και να επηρεάσει την ικανότητά της να προσφέρει άλλες ζωτικές υπηρεσίες στην αγορά. Η πτώχευση ενός από αυτούς τους κολοσσούς θα μπορούσε να έχει «σοβαρές, αν όχι καταστροφικές, συνέπειες» για τα κρυπτονομίσματα, κατέληξε το ESRB. Η συγκέντρωση του κλάδου αυξάνει περαιτέρω τα διακυβεύματα: τα στοιχεία της CoinGecko
δείχνουν ότι οι Binance, MEXC, Gate, Bitget και Bybit διαχειρίστηκαν συνολικά το 71% του όγκου των spot συναλλαγών κρυπτονομισμάτων τον Ιούλιο μεταξύ των κεντρικών χρηματιστηρίων.

Ο τρόπος λειτουργίας ενός σχεδίου διάσωσης εξαρτάται από το τι πάει στραβά. Ένα πρόβλημα ρευστότητας της Tether θα μοιάζει με τραπεζική κρίση. Επομένως, θα φαινόταν λογικό να γίνει ό,τι έκαναν η υπουργός Οικονομικών Τζάνετ Γέλεν και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ κατά τη διάρκεια της περιφερειακής τραπεζικής κρίσης του 2023: να προσφερθεί δάνειο, έναντι καλών περιουσιακών στοιχείων για να κατευνάσει τον πανικό. Το πρόγραμμα αυτό υποστηρίχθηκε από το Ταμείο Σταθεροποίησης Συναλλάγματος του Υπουργείου Οικονομικών, ένα ταμείο που δεν χρειάζεται την έγκριση του Κογκρέσου. Η κυβέρνηση Τραμπ το χρησιμοποίησε πρόσφατα για να παράσχει οικονομική βοήθεια στην Αργεντινή.

Εάν ο Λευκός Οίκος ήθελε να αποτρέψει μια αποτυχημένη ανταλλαγή από το να προκαλέσει μια σειρά απωλειών, θα μπορούσε να επαναχρησιμοποιήσει το Στρατηγικό Απόθεμα Bitcoin ή το Απόθεμα Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων για να στηρίξει τις αγορές. Αυτά τα μέσα δημιουργήθηκαν στις αρχές του 2025 για να ενοποιήσουν τις διαφορετικές συμμετοχές της κυβέρνησης σε κρυπτονομίσματα, τα οποία, σύμφωνα με τον σύμβουλο του Λευκού Οίκου David Sacks, μπορεί να περιλαμβάνουν 200.000 bitcoins – αξίας 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων με τις τιμές του τέλους Νοεμβρίου. Τα μέσα αυτά υποτίθεται ότι είναι ουδέτερα από πλευράς προϋπολογισμού.

Ωστόσο, ο Τραμπ θα μπορούσε ενδεχομένως να καταργήσει αυτή την απαίτηση σε περίπτωση κρίσης ή ακόμη και να πουλήσει άλλα περιουσιακά στοιχεία της κυβέρνησης, όπως χρυσό, για να αγοράσει bitcoin και άλλα προβληματικά ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Μια άλλη ώθηση για δράση μπορεί να προέλθει από το γεγονός ότι οι mainstream τράπεζες έχουν πλέον το δικαίωμα να δραστηριοποιούνται στον ασταθή αυτό τομέα: το Γραφείο Ελέγχου Νομισμάτων των ΗΠΑ ανακοίνωσε τον Μάρτιο ότι οι δανειστές μπορούν να διεξάγουν ορισμένες δραστηριότητες σχετικές με τα κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένης της προσφοράς υπηρεσιών φύλαξης και ορισμένων δραστηριοτήτων που συνδέονται με τα stablecoins. Αυτό ανοίγει το ενδεχόμενο μια κατάρρευση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων να επηρεάσει την παραδοσιακή χρηματοδότηση.

Τα πολιτικά επιχειρήματα για την παρέμβαση είναι ισχυρά. Περίπου ένας στους επτά ενήλικες στις ΗΠΑ κατείχε κρυπτονομίσματα τον Ιούλιο, σύμφωνα με έρευνα της Gallup.

Η ομάδα υπεράσπισης Public Citizen υπολόγισε τον Αύγουστο του 2024 ότι οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων ήταν οι κυρίαρχοι πολιτικοί δαπανητές μέχρι εκείνη τη στιγμή του εκλογικού κύκλου, αντιπροσωπεύοντας το 44% όλων των εταιρικών συνεισφορών. Οι κινήσεις του Τραμπ συνέβαλαν στη δημιουργία της έκρηξης των κρυπτονομισμάτων το 2025, πράγμα που σημαίνει ότι το κοινό θα μπορούσε να τον κατηγορήσει για την κατάρρευση. Με τις κρίσιμες ενδιάμεσες εκλογές να πλησιάζουν, θα ήταν δύσκολο για τον ίδιο να αγνοήσει τον πανικό που επικρατεί στον τομέα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η πιθανή απειλή για την περιουσία της οικογένειάς του αποτελεί ένα επιπλέον κίνητρο.

Ο ιδρυτής του Bitcoin φαίνεται να έχει κινητοποιηθεί σε μεγάλο βαθμό από την οργή για τις διασώσεις των τραπεζών που προκάλεσε η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Σχεδόν δύο δεκαετίες αργότερα, το κίνημα που ξεκίνησε ως διαμαρτυρία ενάντια στο «Too Big to Fail» (πολύ μεγάλο για να χρεοκοπήσει) είναι έτοιμο να ενταχθεί στον σύλλογο.

Πηγή: ot.gr

• Διαβάστε επίσης: Παρατηρήσεις και συστάσεις για την κυπριακή οικονομία – Τα SOS του Δημοσιονομικού Συμβουλίου