Η Strategy εγκαταλείπει σταδιακά τη στρατηγική «ποτέ πώληση» για το Bitcoin, καθώς οι πιέσεις από χρέος, μερίσματα και αγορές ωθούν την εταιρεία σε πιο ευέλικτη διαχείριση

Η Strategy απομακρύνεται από τη μέχρι πρότινος αδιαπραγμάτευτη στρατηγική της να μην πουλήσει ποτέ τα αποθέματα Bitcoin που έχει συγκεντρώσει, συνολικής αξίας περίπου 67 δισ. δολαρίων.

Μετά από χρόνια υπεράσπισης μιας απόλυτα «μαξιμαλιστικής» φιλοσοφίας γύρω από το Bitcoin, στελέχη της εταιρείας δήλωσαν την Τρίτη ότι θα εξέταζαν το ενδεχόμενο πώλησης μέρους των αποθεμάτων, εφόσον αυτό βελτίωνε τη χρηματοοικονομική δομή της εταιρείας ή αύξανε το «Bitcoin ανά μετοχή», έναν βασικό δείκτη που χρησιμοποιείται για την προσέλκυση επενδυτών.

Ο συνιδρυτής και πρόεδρος της εταιρείας, Μάικλ Σέιλορ, παρομοίασε τη Strategy με εταιρεία ανάπτυξης ακινήτων και περιέγραψε ένα πιθανό μοντέλο λειτουργίας στο οποίο η εταιρεία θα μπορούσε μελλοντικά να πουλά Bitcoin.

«Αγοράζεις Bitcoin με δανεισμό, το αφήνεις να ανατιμηθεί και στη συνέχεια πουλάς Bitcoin για να πληρώσεις το μέρισμα», δήλωσε κατά τη διάρκεια ενημέρωσης αναλυτών για τα οικονομικά αποτελέσματα. «Όσο εκδίδεις νέο χρέος πάνω από το σημείο ισορροπίας, αυτό το μοντέλο μπορεί να λειτουργεί και να αναπτύσσεται επ’ αόριστον».

Το επιχειρηματικό μοντέλο των λεγόμενων digital asset treasuries (DATs), στο οποίο ήταν πρωτοπόρα η Strategy, βρίσκεται υπό πίεση από τον περασμένο Οκτώβριο, όταν οι τιμές των κρυπτονομισμάτων κατέγραψαν απότομη πτώση.

Οι δηλώσεις της Τρίτης αναδεικνύουν πώς η εταιρεία έχει εξελιχθεί πέρα από τη λογική της απλής συσσώρευσης Bitcoin, μετατρεπόμενη πλέον σε έναν πιο σύνθετο χρηματοοικονομικό οργανισμό, επηρεαζόμενο από το κόστος δανεισμού, τις υποχρεώσεις από προνομιούχες μετοχές και τις απαιτήσεις των μετόχων.

Από το «ποτέ δεν πουλάμε» στο «ίσως πουλήσουμε»
Σε συνέντευξή του στο Bloomberg TV το 2024, ο Σέιλορ είχε δηλώσει πως «δεν υπάρχει λόγος να πουλήσεις τον νικητή», αναφερόμενος στο Bitcoin.

Ωστόσο, τους τελευταίους μήνες η Strategy έχει αφήσει να εννοηθεί ότι ενδέχεται κάποια στιγμή να χρειαστεί να ρευστοποιήσει μέρος των αποθεμάτων της για να καλύψει υποχρεώσεις από μερίσματα.

Τον Νοέμβριο, ο διευθύνων σύμβουλος Φονγκ Λι είχε αναφέρει ότι η πώληση Bitcoin θα μπορούσε να αποτελέσει «έσχατη λύση». Στην τελευταία ενημέρωση αποτελεσμάτων, πάντως, εμφανίστηκε πιο ανοιχτός σε αυτό το ενδεχόμενο.

«Η δυνατότητά μας να πουλήσουμε Bitcoin είτε για να αποκτήσουμε δολάρια είτε για να αγοράσουμε χρέος, εφόσον αυτό αυξάνει το Bitcoin ανά μετοχή, είναι κάτι που θα εξετάσουμε στο μέλλον», δήλωσε. «Δεν πρόκειται απλώς να καθίσουμε και να πούμε ότι δεν θα πουλήσουμε ποτέ Bitcoin».

Ανησυχίες για το χρέος και την πιστοληπτική αξιολόγηση
Η S&P Global Ratings είχε αποδώσει στη Strategy αξιολόγηση «junk» τον Οκτώβριο του περασμένου έτους, επικαλούμενη μεταξύ άλλων το περιορισμένο εύρος δραστηριοτήτων της εταιρείας.

Ο οίκος είχε επισημάνει ότι το μετατρέψιμο χρέος της εταιρείας ενδέχεται να λήξει σε περίοδο έντονης πίεσης για το Bitcoin, κάτι που θα μπορούσε να αναγκάσει τη Strategy να πουλήσει κρυπτονομίσματα σε «καταπιεσμένες τιμές».

Σύμφωνα με τον επικεφαλής έρευνας της Caladan, Ντέρεκ Λιμ, η υποβάθμιση αυτή σηματοδότησε την αρχή της αλλαγής στάσης της εταιρείας απέναντι στις πωλήσεις Bitcoin.

Από την πλευρά του, ο συνιδρυτής της GSR και πρώην trader της Goldman Sachs, Ριτς Ρόσενμπλουμ, εκτίμησε ότι η εξέλιξη δεν σημαίνει απαραίτητα μόνιμη αλλαγή στρατηγικής.

Όπως ανέφερε, η αδυναμία της μετοχής της Strategy σε συνδυασμό με τη χαμηλότερη απόδοση του Bitcoin σε σχέση με τον χρυσό ίσως οδήγησαν τη διοίκηση σε μια πιο ρεαλιστική προσέγγιση, ώστε να κατοχυρώσει μέρος των κερδών πριν από πιθανή νέα πτώση της αγοράς.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Α. Γρηγορίου: Σε εξέλιξη οι αποζημιώσεις για τον αφθώδη πυρετό