Η εξέταση των κλυδωνισμών στις τιμές του πετρελαίου τα τελευταία 50 χρόνια μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές κάποιες ενδείξεις για το τι έχει σημασία για τα χαρτοφυλάκιά τους αυτή τη στιγμή

Σχεδόν όλες οι μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων έχουν πληγεί από την αστάθεια την τελευταία εβδομάδα, καθώς η επίθεση των ΗΠΑ και του Ισραήλ κατά του Ιράν προκάλεσε μία από τις ταχύτερες αυξήσεις των τιμών του αργού πετρελαίου που έχουν καταγραφεί ποτέ.

Σε ολόκληρη τη Wall Street, οι αναλύτες έχουν επεξεργαστεί με αγωνία διάφορα σενάρια για τις αγορές και την παγκόσμια οικονομία. Μέχρι τώρα, έχουν γραφτεί πολλά για το πώς οι επιπτώσεις των γεωπολιτικών κλυδωνισμών τείνουν να είναι βραχύβιες — τουλάχιστον όσον αφορά τις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον Mανίς Κάμπρα, επικεφαλής στρατηγικής για τις μετοχές των ΗΠΑ στη Societe Generale, η εξέταση συγκεκριμένα των κλυδωνισμών στις τιμές του πετρελαίου τα τελευταία 50 χρόνια μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές κάποιες ενδείξεις για το τι έχει πραγματικά σημασία για τα χαρτοφυλάκιά τους αυτή τη στιγμή.

Με βάση αυτές τις εμπειρίες του παρελθόντος, τα πιο σημαντικά ζητήματα για τις παγκόσμιες αγορές συνοψίζονται στα εξής: Πόσο θα διαρκέσει η κρίση των τιμών του πετρελαίου; Και πώς θα αντιδράσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κεντρικές τράπεζες;

Ίσως ένα τρίτο συμπέρασμα είναι πόσο θα πρέπει να υποφέρουν οι αγορές πριν ο Ντόναλντ Τραμπ αποφασίσει να περιορίσει τη στρατιωτική εμπλοκή των ΗΠΑ, αν και ένα τέτοιο αποτέλεσμα παραμένει εξαιρετικά αβέβαιο.

Στρατηγικοί αναλυτές της BCA Research έχουν επίσης υποστηρίξει ότι αυτή τη φορά μπορεί να είναι πιο δύσκολο για τον Τραμπ να αντιστρέψει την πορεία του, δεδομένου ότι στο σύγκρουση συμμετέχουν το Ισραήλ και το Ιράν.

«Βασικά, δύο μεταβλητές έχουν σημασία: 1) η διάρκεια του σοκ και 2) η αντίδραση της Fed», ανέφερε ο Κάμπρα στο MarketWatch. Οι υφέσεις της δεκαετίας του 1970 που προκλήθηκαν από τα πετρελαϊκά σοκ «ενισχύθηκαν από την πολιτική της Fed. Τρία από τα πέντε σοκ προκάλεσαν ύφεση στις ΗΠΑ, τα δύο τελευταία εν μέσω πιο ανθεκτικής ανάπτυξης».

Ο αναλυτής επικέντρωσε την ανάλυσή του σε πέντε προηγούμενα περιστατικά που προκάλεσαν την άνοδο των τιμών του πετρελαίου: την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022, την έναρξη του πολέμου στο Ιράκ το 2003, τον πόλεμο του Κόλπου το 1990, την ιρανική επανάσταση το 1979 και το εμπάργκο του ΟΠΕΚ ως απάντηση στον πόλεμο του Γιομ Κιπούρ το 1973.

Η ιστορία δείχνει ότι οι μετοχές των ΗΠΑ τείνουν να υπεραποδίδουν σε σχέση με τις διεθνείς ομολόγους τους κατά τη διάρκεια αυτών των επεισοδίων. Το δολάριο ΗΠΑ και ο χρυσός τείνουν επίσης να ενισχύονται.

Ο Κάμπρα συνέχισε εξηγώντας ότι, στο παρελθόν, οι διαταραχές στις τιμές του πετρελαίου είχαν την τάση να εξαφανίζονται μετά από τρεις μήνες. Ωστόσο, δεν είναι μόνο η μεταβολή των τιμών που έχει σημασία για τις αγορές: η αντίδραση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ μπορεί επίσης να έχει μεγάλο αντίκτυπο.

Πρόσφατα, οι επενδυτές σε futures επιτοκίων στοιχηματίζουν ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου θα μειώσει την πιθανότητα μιας νέας μείωσης των επιτοκίων από την Fed φέτος, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group. Ορισμένοι στοιχηματίζουν ακόμη και ότι η Fed θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια, εάν οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου συμβάλουν στην ανάκαμψη του πληθωρισμού.

Μέχρι στιγμής, οι βασισμένοι στην αγορά δείκτες των μακροπρόθεσμων προσδοκιών των επενδυτών για τον πληθωρισμό δεν έχουν μεταβληθεί ιδιαίτερα. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά εξακολουθεί να αναμένει ότι οποιαδήποτε επίδραση στον πληθωρισμό θα είναι σχετικά βραχύβια.

Ο Kάμπρα ανέφερε το πενταετές ποσοστό πληθωρισμού break-even, το οποίο αντλεί τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό από τις συναλλαγές στην αγορά για το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ. «Οι κεντρικές τράπεζες θα αποφασίσουν αν θα αγνοήσουν τις προσωρινές αυξήσεις των τιμών», είπε ο αναλυτής.

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Ο πόλεμος στο Ιράν και η αχίλλειος πτέρνα των οικονομιών